一字尬么

各位投资小达人们，大家好！今天咱来聊聊基金界的那些事儿。你们想想，当市场像坐过山车一样上上下下，心脏都跟着忽上忽下的时候，总有一些基金能像“定海神针”一样，稳稳地让投资者的心落回肚子里。景顺功力平衡基金就是这么个以“平衡”出名的选手。它近期的净值曲线可整出了意外，年初走得稳稳当当，年中就开始上蹿下跳，最近又在市场不太好的时候悄悄反弹了。这就让人好奇啦，普通投资者最想知道的就是，咋在这变幻莫测的市场里找到稳稳的收益呢？

先来说说平衡型基金这“双面人生”。平衡型基金就像是投资组合里的“平衡木”，左手拿着股票的进攻性，右手托着债券的防御性。景顺功力一直保持着“60%股票

+

40%债券”的配置比例，看着挺保守的，其实里面门道可多着呢。今年二季度财报显示，它的股票仓位偷偷往科技股那边挪了10%，债券部分还多买了城投债。就这么悄咪咪地调整，让基金在成长股跌的时候少跌3%，债市好的时候多涨2%，厉害吧！

再看看这基金净值波动背后的“天气预报”。要是把基金净值当成天气，今年的景顺功力就像是演了一出三幕剧。1

-

3月，就跟阴雨绵绵的早春似的，受美联储加息影响，科技股持仓让净值跌了4.2%；4

-

6月，突然来了一场“太阳雨”，债券因为利率下降涨了2.8%，整体跌幅就缩到了1.5%；7月到现在，秋老虎发威，重仓的新能源板块反弹了12%，基金净值曲线画出了一个漂亮的“V”字。这就不禁让人想问，是基金经理押对了“天气”，还是平衡策略本身就能带来收益呢？

接着说说行情分析，也就是平衡术的“三重门”。第一重，行业轮动的“跷跷板”。当消费板块因为疫情反复下跌的时候，基金提前3个月就多买了医药股，这就像在跷跷板两头加减砝码，让整体波动降低了20%。第二重，股债配比的“天平游戏”。当股票市场风险溢价率跌破历史均值，债券部分的收益就开始反向对冲，就跟冲浪的人借着浪势调整重心一样，基金在股债性价比变化中找到了额外的收益。第三重，择时能力的“暗箱操作”。看着是被动的平衡策略，其实里面藏着主动管理的“小心思”。二季度少持有的地产债，在7月违约潮里让基金避免损失1.2亿，这悄咪咪的止损，可太考验本事了。

平衡型基金也有它的“阿喀琉斯之踵”。它这“万金油”特性，有时候也能变成双刃剑。极端行情来的时候，纯股票基金单月能涨15%，它可能就只涨5%；债市要是出现信用暴雷，那40%的债券仓位就可能变成“定时炸弹”；市场风格一直单边走的时候，平衡策略可能就跟“温水青蛙”似的，反应不过来。数据显示，过去5年平衡型基金在单边牛市里平均超额收益是

-

3.2%，但在震荡市中跑赢大盘的概率有68%。

最后说说投资启示，也就是平衡术的“生存法则”。有句话说得好，“真正的平衡，不是静态的50

-

50，而是动态的智慧”。保守型投资者可以把它当成“压舱石”，但别指望它能带你在市场里疯狂冲浪；激进型投资者在市场看不清方向的时候，它可能就是最好的“望远镜”；长期持有者可以多看看季度调仓报告，说不定能从里面发现基金经理的“暗语”。

在这充满不确定性的市场里，景顺功力平衡基金的故事告诉咱，别老追着风口跑，不如好好修炼“平衡术”。当别人在股票和债券之间来回折腾的时候，说不定这种稳稳的策略，才是穿越牛熊的真正密码呢！